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58集團(tuán)上市成員或再添一名。

繼4月安居客港股上市后，線上同城物流平臺(tái)快狗打車于近日再次向港交所遞交招股書，沖刺“同城貨運(yùn)第一股”。

快狗打車原名“58速運(yùn)”，從2014年成立發(fā)展至今，已成為第二大線上同城物流平臺(tái)。截至2021年4月30日，快狗打車已擁有約2480萬名注冊(cè)用戶和450萬名注冊(cè)司機(jī)。

但由于依賴補(bǔ)貼、優(yōu)惠券等形式拉新促活，快狗打車仍然處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，2018-2020年，快狗打車營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為15.32億元，累計(jì)虧損約為19.13億元，比總收入高出3.81億元。

更重要的是，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，網(wǎng)約車平臺(tái)監(jiān)管趨嚴(yán)，直指抽成比例過高等問題。2021年前四個(gè)月，快狗打車國(guó)內(nèi)的抽傭率已增至11.7%。其坦承，隨著監(jiān)管環(huán)境的發(fā)展，可能會(huì)需要變更業(yè)務(wù)模式并產(chǎn)生額外的合規(guī)成本。

在業(yè)內(nèi)人士看來，快狗打車至今仍未完成自我造血，而且貨運(yùn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)早已是一片紅海，盡管快狗搶先遞交了招股書，但是能否率先上市尚有待觀察。

銷售費(fèi)用率超36%尚難盈利

快狗打車的前身58速運(yùn)成立于2014年，2018年更名為快狗打車。作為同城物流的老玩家，快狗打車運(yùn)營(yíng)著亞洲地區(qū)超過340個(gè)城市的同城物流市場(chǎng)。2020年，快狗打車平臺(tái)上共完成了2710萬份托運(yùn)訂單，交易總額約27億元。

可是，看起來還不錯(cuò)的數(shù)據(jù)并未成功造血。2018-2020年和2021年前四個(gè)月(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，快狗打車的營(yíng)業(yè)收入分別為4.53億、5.48億、5.30億和1.93億元，刨去年的疫情影響，快狗打車的營(yíng)收增長(zhǎng)趨勢(shì)并不明顯。

上述期間，公司凈虧損分別為10.71億、1.84億、6.58億和2.53億元，合計(jì)虧損21.66億元。短期仍難實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)于虧損原因，快狗打車表示，公司的同城物流業(yè)務(wù)尚處起步階段，已進(jìn)行大量投資以推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。事實(shí)上，為了推廣品牌、吸引用戶及司機(jī)，快狗打車在銷售及營(yíng)銷上投入了大量資金。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2018年，快狗打車花在銷售及營(yíng)銷上的費(fèi)用高達(dá)5.24億元，占收入的115.7%，2019年和2020年這一部分的投入分別為2.96億元和1.95億元，占比縮減至54%和36.7%。

可以看出，近幾年，公司一直在縮減各種費(fèi)用支出，但即便如此，銷售及營(yíng)銷仍是快狗打車最大費(fèi)用支出。對(duì)比已上市的滿幫集團(tuán)(YMM.N)，其銷售費(fèi)用率僅為17%左右。

與之相對(duì)應(yīng)的，公司的研發(fā)費(fèi)用卻在逐年下降。報(bào)告期，快狗打車研發(fā)費(fèi)用分別為7633.7萬元、6460.4萬元、3460.8萬元、1253.6萬元，在收入中的占比分別為16.8%、11.8%、6.5%、6.5%。

為了填補(bǔ)虧損和支持自身發(fā)展，近年來，快狗打車已經(jīng)進(jìn)行了5輪融資，投資方包括58同城、騰訊投資、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、紅杉資本中國(guó)。但其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的規(guī)模持續(xù)下降，并且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流至今仍未轉(zhuǎn)正。報(bào)告期內(nèi)，快狗打車的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分別為-3.80億、-4.56億、-1.26億、1.13億元。兩個(gè)月前，快狗打車剛完成兩輪合計(jì)8800萬美元(約人民幣5.712億元)的融資，但壓力仍不小。

監(jiān)管趨嚴(yán)業(yè)務(wù)模式或受影響

事實(shí)上，對(duì)于快狗打車來說，搶先提交招股書并不意味著就能穩(wěn)坐“同城貨運(yùn)第一股”。

招股書顯示，快狗打車援引第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)內(nèi)地同城物流市場(chǎng)規(guī)模增至2020年的12305億元，預(yù)計(jì)2025年將繼續(xù)增至21213億元。按2020年交易總額計(jì)，五大市場(chǎng)從業(yè)者占總市場(chǎng)份額約67.5%，快狗打車位居第二，市場(chǎng)份額為5.5%。

但需要注意的是，雖然名列第二，快狗打車的份額不過5.5%，而排名第一者份額則是54.7%。此外，貨運(yùn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)早已是一片紅海。今年6月，滿幫集團(tuán)已經(jīng)成功登陸美股。而后傳出，貨拉拉、順豐同城、福佑卡車等多家涉及同城物流業(yè)務(wù)的企業(yè)即將赴港上市。

隨著競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，為了更快變現(xiàn)，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，快狗打車平臺(tái)服務(wù)的傭金比例持續(xù)上升。招股書顯示，公司的抽傭率從2018年度5.8%增長(zhǎng)至2020年的9.8%。到2021年前四個(gè)月，國(guó)內(nèi)的抽傭率已經(jīng)達(dá)到11.7%，也就是說，一筆100元的單子，平臺(tái)將抽成11.7元，司機(jī)到手只有88.3元。

持續(xù)增長(zhǎng)的抽傭比例為快狗打車帶來了收入增長(zhǎng)，公司的毛利率從2018年的23%上升到2021年前四個(gè)月的35.5%。但同時(shí)也讓快狗打車存在隱憂，網(wǎng)約車平臺(tái)的抽傭問題一直是監(jiān)管重點(diǎn)，網(wǎng)約車司機(jī)和平臺(tái)之間的矛盾點(diǎn)也在此。

值得注意的是，今年5月份，八部門聯(lián)合約談包括快狗打車、貨拉拉在內(nèi)的10家網(wǎng)約車平臺(tái)，要求各平臺(tái)整改抽成比例過高等問題。8月18日，交通運(yùn)輸部直接指出網(wǎng)約車平臺(tái)抽成比例過高，要求平臺(tái)降低過高的抽成比例，設(shè)定抽成比例上限，并向社會(huì)公布。

除了收益問題，快狗打車還風(fēng)波不斷，去年工信部發(fā)布侵害用戶權(quán)益行為的APP名單，快狗赫然在列。長(zhǎng)江商報(bào)記者在“黑貓投訴”平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)，針對(duì)快狗打車的投訴屢見不鮮，涉及虛假訂單、搬家物品損壞不賠償、平臺(tái)推送訂單距離不符、司機(jī)坐地起價(jià)等損害用戶體驗(yàn)的問題。

快狗打車在招股書中提示，隨著監(jiān)管環(huán)境的發(fā)展，可能會(huì)需要變更業(yè)務(wù)模式并產(chǎn)生額外的合規(guī)成本，從而影響業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及前景。

對(duì)于何時(shí)會(huì)盈利以及未來在同城物流領(lǐng)域中該如何更好地生存?上周，長(zhǎng)江商報(bào)記者向快狗打車發(fā)送采訪函，但是截至發(fā)稿，對(duì)方未回復(fù)。(記者張璐)