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中國(guó)奧園自曝“無力償還”美元債兌付 能否迎來“白衣騎士”
發(fā)布日期: 2022-01-21 13:24:15 來源: 北京商報(bào)

面對(duì)即將到期的美元債兌付,中國(guó)奧園自曝“無力償還”。1月19日深夜,中國(guó)奧園公告宣布,經(jīng)審慎考慮流動(dòng)性狀況,將不會(huì)支付1月20日以后到期美元債的剩余本金和利息;并透露,有意引入戰(zhàn)略投資者,為眼下的債務(wù)危機(jī)紓困。

從去年10月以來的掙扎自救,到眼下債務(wù)到期日來臨前的自曝“躺平”,中國(guó)奧園接下來能否迎來自己的“白衣騎士”呢?

“躺平”的債務(wù)應(yīng)對(duì)

根據(jù)中國(guó)奧園最新公告,該公司將不會(huì)支付于2022年1月到期票據(jù)的余下本金及最后一期利息。與此同時(shí),在30天寬限期屆滿后,將不會(huì)支付于2023年、2024年到期票據(jù)的最新一期利息。

據(jù)悉,中國(guó)奧園上述美元票據(jù)將分別于2022年1月20日、1月23日以及2023年6月、2024年6月到期,未償還本金總額約為10.86億美元。

值得關(guān)注的是,除了上述即將到期的美元債,中國(guó)奧園其他境外金融債務(wù)也面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)奧園于公告中表示,經(jīng)審慎考慮流動(dòng)性狀況,為求保留有限現(xiàn)金資源且對(duì)所有債權(quán)人保持公平以等待整體債務(wù)重組,公司擬就其他境外金融債務(wù)采取相同原則。

這也就意味著,因無法兌付上述到期債券及利息,觸發(fā)交叉違約條款,中國(guó)奧園所有其他境外金融負(fù)債項(xiàng)下或?qū)l(fā)生違約事件。

事實(shí)上,在此次“自曝”債務(wù)違約之前,中國(guó)奧園也曾積極“自救”。

公開資料顯示,中國(guó)奧園表態(tài)擬出售奧園健康部分股權(quán),將廣東奧園城市更新集團(tuán)19.62%的股權(quán)質(zhì)押給科學(xué)城(廣州)城市更新集團(tuán),折價(jià)出售香港燕貽大廈部分物業(yè),將奧園荔灣東塱村舊改項(xiàng)目的49%股權(quán)被轉(zhuǎn)讓給了世紀(jì)金源、擬處置境外4-5個(gè)項(xiàng)目……

奧園也曾努力在地產(chǎn)銷售端爭(zhēng)取收回更多回款。不過從近期披露的銷售簡(jiǎn)報(bào)來看,該公司2021全年的銷售業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期。根據(jù)中國(guó)奧園1月7日晚間披露的銷售簡(jiǎn)報(bào),2021年1-12月,該公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)物業(yè)合同銷售金額約1210.3億元。按此計(jì)算,2021年全年,該公司完成全年1500億元銷售目標(biāo)的約80.7%。

至關(guān)重要的“引戰(zhàn)”

積極尋求外部戰(zhàn)略投資者,是中國(guó)奧園眼下解決公司債務(wù)危機(jī)最大的指望。該公司于公告中表示,正與顧問(包括法律、財(cái)務(wù)及其他顧問)通力合作,評(píng)估它的資本架構(gòu)、流動(dòng)性,以及進(jìn)行盡職調(diào)查。

“本公司已特別委聘獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問專家對(duì)本集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)情況進(jìn)行深入的盡職調(diào)查,以評(píng)估集團(tuán)目前的流動(dòng)性及現(xiàn)金流情況。評(píng)估及盡職調(diào)查的主要目的是為制定最佳重組方案提供基礎(chǔ),務(wù)求根據(jù)債權(quán)人及其他持份者于本集團(tuán)資本架構(gòu)內(nèi)的位置進(jìn)行公平對(duì)待。”中國(guó)奧園于公告中強(qiáng)調(diào)。

根據(jù)公告披露,中國(guó)奧園的外部專業(yè)顧問已于評(píng)估及盡職調(diào)查方面有重大進(jìn)展,該公司正與外部專業(yè)顧問緊密合作,以求完成必要的評(píng)估及盡職調(diào)查之后,適時(shí)盡快地向債權(quán)人及其他持份者提出重組建議。不過截至目前,該公司尚未與任何潛在投資者或買家訂立任何具法律約束力的協(xié)議。

北京商報(bào)記者了解到,中國(guó)奧園于2021年11月,已聘請(qǐng)鐘港資本作為財(cái)務(wù)顧問及年利達(dá)律師事務(wù)所作為法律顧問,以評(píng)估其資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況以及債務(wù)與流動(dòng)性狀況,并就共同利益事項(xiàng)與債權(quán)人進(jìn)行透明對(duì)話。

對(duì)于當(dāng)前引戰(zhàn)投的最新進(jìn)展情況等問題,截至發(fā)稿,中國(guó)奧園方面未予北京商報(bào)記者回復(fù)。

不過,記者從一位接近中國(guó)奧園的知情人士處了解到,奧園已于近期正式啟動(dòng)境外債務(wù)重組程序,相關(guān)境外債務(wù)重組方案有望在近期公布。就公司面臨的債務(wù)危機(jī),奧園內(nèi)部此前專門成立了應(yīng)急小組,目前在廣東省政府及廣州市政府的協(xié)調(diào)下,奧園已經(jīng)和一些央企、國(guó)企進(jìn)行了接觸。

又將如何自救?

奧園的流動(dòng)性危機(jī),實(shí)際上早有端倪。嗅覺敏銳的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),也曾多次就中國(guó)奧園的流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)行示警。2021年10月15日,標(biāo)普將中國(guó)奧園的長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)從“B+”下調(diào)至“B”,將其未償付的高級(jí)無抵押票據(jù)的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)從“B”下調(diào)至“B-”。此后,穆迪、惠譽(yù)等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)展開了一波針對(duì)奧園的評(píng)級(jí)下調(diào)。

在彼時(shí)的評(píng)級(jí)報(bào)告中,標(biāo)普指出,近期的資產(chǎn)處置并沒有完全減輕中國(guó)奧園的還款風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)普認(rèn)為,該公司從出售中國(guó)香港地區(qū)羅便臣道項(xiàng)目獲得凈收益3億港元,奧園健康物業(yè)管理業(yè)務(wù)的潛在出售以及其他可能的短期項(xiàng)目處置,不太可能完全覆蓋2022年1月到期的6.88億美元離岸債務(wù)(或者相當(dāng)于45億元人民幣)。該公司執(zhí)行籌資計(jì)劃的時(shí)間已經(jīng)不多。并進(jìn)一步指出,中國(guó)奧園的流動(dòng)性仍將緊張,原因是其用于償還債務(wù)的現(xiàn)有現(xiàn)金余額渠道受到抑制、到期債務(wù)規(guī)模龐大且現(xiàn)金生成能力減弱。

諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師關(guān)榮雪向北京商報(bào)記者表示,中國(guó)奧園此次“自曝”債務(wù)違約,透露出該公司資金壓力深化的訊號(hào),同時(shí)也凸顯出其償債的疲態(tài)。

“企業(yè)當(dāng)前陷入流動(dòng)性危機(jī),是與自身發(fā)展策略有著不小關(guān)系的。此前盲目擴(kuò)張規(guī)模,導(dǎo)致債務(wù)總額和負(fù)債比率顯著上升;另外,去年10月份起,多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)企業(yè)信用評(píng)級(jí),給企業(yè)帶來最大的影響便是債權(quán)人的躁動(dòng),讓本就資金緊張的中國(guó)奧園又陷入了債權(quán)人要求提前清償債務(wù)的擠兌危機(jī)之中。大量即將到期的債務(wù)加上現(xiàn)金生成能力下降,致使中國(guó)奧園承受較為嚴(yán)重的流動(dòng)性壓力。”關(guān)榮雪分析道。

對(duì)于中國(guó)奧園接下來的發(fā)展,關(guān)榮雪分析指出,一方面應(yīng)繼續(xù)積極尋求債務(wù)展期,為自身爭(zhēng)取一定的喘息時(shí)間;另一方面,應(yīng)加速項(xiàng)目去化回款,適當(dāng)出售非核心板塊項(xiàng)目為企業(yè)補(bǔ)給資金以緩解一定壓力。

地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)也補(bǔ)充指出,中國(guó)奧園后續(xù)要和投資者積極做好溝通,盡量避免負(fù)面效應(yīng)影響公司自救紓困。

在關(guān)榮雪看來,引入戰(zhàn)略投資者是中國(guó)奧園化解危機(jī)的可行之舉,但由于現(xiàn)階段中國(guó)奧園流動(dòng)性壓力不小,高風(fēng)險(xiǎn)特征凸顯,加之市場(chǎng)信心不足,投資者多持謹(jǐn)慎態(tài)度,因此戰(zhàn)略合作伙伴的引入難度也不小。

“奧園要積極把握近期房地產(chǎn)市場(chǎng)各類救市或支持性政策,基于大環(huán)境的變化做重組方案、引入戰(zhàn)投,以使得企業(yè)能夠更好掌握主動(dòng)權(quán)。眼下只有解決了戰(zhàn)略投資者的問題,后續(xù)企業(yè)其他問題的解決才會(huì)更加順暢。”嚴(yán)躍進(jìn)提示道。

(北京商報(bào)記者關(guān)子辰榮蕾)

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